Irrésistible montée en puissance de l'abonnement en Chine

Malgré une baisse marquée de leur chiffre d'affaires dans les activités de divertissement social, les deux leaders du streaming musical en Chine ont vu leurs profits exploser au 1er semestre.

août 26, 2024

Cérémonie des Tencent Music Entertainment Awards 2024 en Chine

Les deux leaders du marché chinois du streaming, Tencent Music Entertainment (TME) et Netease Cloud Music (NCM), crédités ensemble de 78 % de parts de marché, ont enregistré une forte croissance des revenus de l’abonnement à leurs services de streaming musical au cours du 1er semestre 2024.

Cette croissance a été de 37,2 % sur un an au 1er trimestre chez TME1, et de 29,4 % au 2ième trimestre2. Elle s’établit à 34 % sur l’ensemble du premier semestre, selon nos calculs, à hauteur de 7,36 milliards de RMB (926 M€), contre 5,49 milliards de RMB au premier semestre 2023 (690,5 M€).

NCM fait pour sa part état d’une croissance de ses revenus de l’abonnement de 25,5 % sur un an au cours des six premiers mois de l’année, à hauteur de 2,1 milliards de RMB (264 M€), contre 1,67 milliard de RMB (210 M€) en 2023 sur la même période3.

Chez TME, cette croissance est liée à la fois à une forte progression du nombre de ses abonnés - de 17,7 % sur un an au 30 juin, à 117 millions - et à celle de son ARPU (revenu mensuel moyen par abonné), qui est passé de 9,7 RMB (1,22 €) à 10,7 RMB (1,34 €) en l’espace d’un an (+10,3 %).

NCM fait également état d’une croissance soutenue du nombre de ses abonnés au 1er semestre, sans livrer de chiffres. La compagnie ne fournit aucune indication sur l’évolution de son ARPU. Elle revendiquait 44 millions d’abonnés fin 2023, (+15,3 % sur un an) et un ARPU de 6,9 RMB (0,86 €), contre 6,6 RMB (0,82 €) un an plus tôt (+ 4,5 %).

Un coût des revenus qui s’inscrit durablement à la baisse

Sur l’ensemble du 1er semestre 2024, les bénéfices net enregistrés par TME s’élèvent à 3,32 milliards de RMB (417,6 M€), contre 2,45 milliards de RMB (308 M€) sur la même période en 2023, soit une hausse de 35,5 % sur un an. La croissance des bénéfices de NCM a été encore plus forte, à hauteur de 810 millions de RMB (102 M€), contre 294 millions de RMB (37 M€) en 2023 sur la même période (+ 175 %).

TME a pourtant vu son chiffre d’affaires reculer au 1er semestre, de 2,5 % sur un an, à hauteur de 13,93 milliards de RMB (1,75 Md€), en raison d’une baisse continue des revenus de ses services de divertissement social autour de la musique (karaoké, live streaming), qui a été de 49,7 % au 1er trimestre, et de 42,8 % au 2ième trimestre. Ils ne pèsent plus désormais que 24,3 % de son chiffre d’affaires, contre près de 70 % il y a cinq ans en arrière.

NCM a enregistré pour sa part une croissance de son chiffre d’affaires de 4,1 % au 1er semestre, à hauteur de 4,1 milliards de RMB (515 M€). Celui de ses services de divertissement social a reculé de 21 %, à hauteur de 1,5 milliard de RMB (188 M€). Il ne pèse plus que 36,5 % de ses revenus, contre près de 45 % en 2023. De quoi acter un véritable changement du modèle économique de la musique en ligne en Chine, et une véritable montée en puissance de l’abonnement dans le mix de ses revenus.

Cette évolution n’entache pas la profitabilité des deux plateformes, qui voient leur coût des revenus (et donc leur facture du copyright) s’inscrire durablement à la baisse. La marge brute de TME a été de 42 % au 2ième trimestre 2024, contre 34,3 % un an plus tôt sur la même période. Celle de NCM a été 34,7 % au 1er semestre 2024, contre 26,7 % sur l’ensemble de l’année 2023, et 14,4 % en 2022.

Cette résilience s’explique notamment par la place croissante accordée par TME comme NCM à des centaines de milliers d’artistes indépendants auxquels elles fournissent toute une batterie d’outils d’autoproduction et d’autopromotion, ce qui les rend moins dépendantes du catalogue des grandes maisons de disques.

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